商業(yè)銀行獲券商牌照？專家：有利直接融資 但要隔離風(fēng)險(xiǎn)

　　人民網(wǎng)北京7月2日電 （記者王宇鵬）“證監(jiān)會(huì)計(jì)劃向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照”的坊間傳聞，已引起證監(jiān)會(huì)的注意。

　　近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人對(duì)此回應(yīng)表示，發(fā)展高質(zhì)量投資銀行是推進(jìn)和擴(kuò)大直接融資的重要手段。關(guān)于如何推進(jìn)，有多種路徑選擇，現(xiàn)尚在討論中。不管通過何種方式，都不會(huì)對(duì)現(xiàn)有行業(yè)格局形成大的沖擊。

　　對(duì)此，多位專家也向人民網(wǎng)記者分析認(rèn)為，推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)有利于改善融資結(jié)構(gòu)，發(fā)展直接融資，推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。但也要注意風(fēng)險(xiǎn)防范，避免資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳遞。

　　擴(kuò)大直接融資 優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

　　“投資者和融資者要想在資本市場(chǎng)這一樞紐平臺(tái)上完成資源配置，有賴于專業(yè)隊(duì)伍來提供服務(wù)，而投資銀行就是提供這種專業(yè)服務(wù)的主力軍�！� 中國(guó)人民大學(xué)教授、金融與證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)趙錫軍表示。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為，我國(guó)金融業(yè)“銀行強(qiáng)，投行弱”這一格局需要改善�！澳壳百Y本市場(chǎng)格局是間接融資占主導(dǎo)地位，直接融資相對(duì)不足，這也是我國(guó)金融體系的短板，其原因是缺乏大型投資銀行。夯實(shí)投行實(shí)力，是發(fā)展資本市場(chǎng)的重要推手�！�

　　趙錫軍認(rèn)為，高質(zhì)量的，有競(jìng)爭(zhēng)力的投資銀行可以提升資本市場(chǎng)完成資源配置的效率，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)體系，可以培育高質(zhì)量發(fā)展的創(chuàng)新能力，為科技研發(fā)投入，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮積極支持作用，以金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　銀行綜合化經(jīng)營(yíng)要適應(yīng)轉(zhuǎn)型需要

　　證監(jiān)會(huì)在2015年曾表示，正在研究落實(shí)“國(guó)九條”（《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》）的有關(guān)要求，在現(xiàn)行法律框架下，研究證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，以及商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照有關(guān)制度和配套安排，相關(guān)研究工作正在進(jìn)行中，并需履行必要程序。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，宏觀層面來看，銀行綜合化經(jīng)營(yíng)有利于促進(jìn)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化，為資本市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造條件。微觀層面來看，綜合化發(fā)展是銀行自身的轉(zhuǎn)型需要，隨著利率市場(chǎng)化背景下間接融資的空間越來越小，開拓投資、承銷、托管等非息收入業(yè)務(wù)，有利于提升盈利能力。

　　郭田勇表示，銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)是一種轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)，將使服務(wù)客戶的功能和手段更加多樣。

　　銀行作為新進(jìn)入者，是否會(huì)對(duì)現(xiàn)有券商產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)壓力？郭田勇認(rèn)為，會(huì)對(duì)現(xiàn)有中小券商可能帶來壓力，建議探索兩重渠道并行，一是銀行直接發(fā)起成立券商子公司，二是銀行收購(gòu)現(xiàn)有中小券商，將其吸收，對(duì)其增資。

　　曾剛則認(rèn)為，銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)不會(huì)顛覆市場(chǎng)，只會(huì)與現(xiàn)有的券商機(jī)構(gòu)共同發(fā)展，成為資本市場(chǎng)有益補(bǔ)充。

　　配套措施需跟進(jìn) 防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞

　　如何避免資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳遞？

　　《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。

　　郭田勇認(rèn)為，綜合化經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨，銀行要獲得券商牌照，還需要將《商業(yè)銀行法》根據(jù)金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行適度調(diào)整，打通銀行和證券之間的經(jīng)營(yíng)障礙，同時(shí)還要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范做好前瞻性的分析和研究，“銀行既能放貸款又能做投資，需要注意金融風(fēng)險(xiǎn)在銀行和證券之間交叉?zhèn)魅镜碾[患。即便修改《商業(yè)銀行法》，也要著重考慮怎么改，怎么將風(fēng)險(xiǎn)隔離�！�

　　曾剛表示，要避免資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳遞，進(jìn)而影響金融體系穩(wěn)定，需要為綜合化經(jīng)營(yíng)建立與之匹配的監(jiān)管架構(gòu)，打造高效及時(shí)的監(jiān)管能力。