5月份通脹數(shù)據(jù)解讀:CPI漲勢(shì)溫和 PPI進(jìn)一步走高空間有限

2021年06月10日15:35  來源:人民網(wǎng)
 
原標(biāo)題:5月份通脹數(shù)據(jù)解讀:CPI漲勢(shì)溫和 PPI進(jìn)一步走高空間有限

  人民網(wǎng)北京6月10日電 (楊曦)國家統(tǒng)計(jì)局日前公布的5月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示, CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn),PPI漲幅比上月擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)。

  業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,非食品價(jià)格上漲是5月CPI上漲的主要推動(dòng)力,國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致了PPI同比漲幅擴(kuò)大。展望后續(xù)價(jià)格走勢(shì),CPI同比或?qū)⒗^續(xù)維持在低位,PPI同比大幅上行的概率較低,全年通脹壓力不大。

  “5月份,各地區(qū)各部門繼續(xù)做好保供穩(wěn)價(jià)各項(xiàng)工作,居民消費(fèi)價(jià)格總體穩(wěn)定;國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價(jià)格大幅上漲,國內(nèi)需求穩(wěn)定恢復(fù),我國工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)上漲! 國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示。

  CPI數(shù)據(jù)顯示,環(huán)比和同比一降一升。其中,環(huán)比下降0.2%,降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn);同比上漲1.3%,漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算,在5月份1.3%的同比漲幅中,去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.7個(gè)百分點(diǎn)。

  財(cái)信國際經(jīng)濟(jì)研究院李沫分析,在服務(wù)業(yè)加快修復(fù)、油價(jià)上漲、上游漲價(jià)擴(kuò)散效應(yīng)增強(qiáng)等因素的共同作用下,非食品價(jià)格同比繼續(xù)回升,貢獻(xiàn)了CPI的絕大部分漲幅。豬肉拉動(dòng)CPI下降,導(dǎo)致食品價(jià)格對(duì)CPI的貢獻(xiàn)度較小。在服務(wù)業(yè)修復(fù)加快、原材料漲價(jià)擴(kuò)散效應(yīng)增強(qiáng)的帶動(dòng)下,預(yù)計(jì)年內(nèi)非食品價(jià)格和核心CPI將進(jìn)一步上行,但豬肉下行周期啟動(dòng)和居民收入恢復(fù)偏慢將制約CPI回升幅度,年內(nèi)CPI將溫和修復(fù)。

  華鑫證券的研報(bào)認(rèn)為,5月份CPI上行的部分原因是翹尾因素大幅抬升,去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響比上月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格回升明顯,同比漲幅較上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn),對(duì)CPI同比貢獻(xiàn)率從0.88%提高到1.06%。后續(xù)來看,三季度CPI同比將繼續(xù)維持在低位,四季度在低基數(shù)的效應(yīng)下可能進(jìn)一步回升至2.5%,全年來看CPI口徑下通脹壓力不大。

  PPI數(shù)據(jù)顯示,環(huán)比和同比均上漲。其中,環(huán)比上漲1.6%,漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn);同比上漲9.0%,漲幅比上月擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)。

  針對(duì)市場(chǎng)普遍關(guān)注的PPI是否會(huì)傳導(dǎo)至CPI?中信建投證券分析師黃文濤認(rèn)為,PPI向CPI傳導(dǎo)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化,傳導(dǎo)堵點(diǎn)或在工業(yè)加工領(lǐng)域。雖然整體傳導(dǎo)不暢,但觀察到PPI加工、PPI一般日用品、CPI生活用品、CPI家用電氣的波動(dòng)具有同步性;PPI上游價(jià)格可以傳導(dǎo)到日用品、家電等消費(fèi)領(lǐng)域。因此,雖然總體上CPI相對(duì)溫和,但下半年核心CPI仍有一定剛性。

  華鑫證券的研報(bào)預(yù)計(jì),后續(xù)PPI環(huán)比漲幅上行空間有限。5月下旬以來,有色和黑色金屬價(jià)格經(jīng)歷了一波大幅調(diào)整,但實(shí)體供需仍然對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)的支撐。原油價(jià)格進(jìn)一步上行,國際油價(jià)創(chuàng)下近兩年來新高。同時(shí),5月份以后PPI同比的翹尾因素將逐步回落,因此預(yù)期三、四季度PPI同比可能維持在8-10%的區(qū)間。

  “當(dāng)前我國環(huán)境具備一定的抗通脹能力。”川財(cái)證券分析師陳靂表示,“首先,當(dāng)前人民幣匯率維持高位,能夠?qū)Υ笞谏唐愤M(jìn)口價(jià)格上漲形成有效緩沖。其次,較為穩(wěn)定的人民幣購買力,有助于企業(yè)工資開支維持穩(wěn)定,間接緩解輸入型通脹壓力!

  中銀證券分析師管濤認(rèn)為,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力尚未完全恢復(fù)到疫情前狀態(tài),貨幣政策依然穩(wěn)字當(dāng)頭,財(cái)政收支平衡顯著改善。而經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未達(dá)到過熱階段,就不會(huì)出現(xiàn)可持續(xù)的高通脹。

(責(zé)編:嚴(yán)遠(yuǎn)、軒召強(qiáng))
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