北京證券交易所15日正式揭牌開(kāi)市。

9時(shí)30分許，北京證券交易所鳴鐘開(kāi)市。在北交所揭牌暨開(kāi)市儀式現(xiàn)場(chǎng)的電子屏幕上，首批上市公司的股票信息不斷閃爍更新。

北交所開(kāi)市首日運(yùn)行情況如何？與滬深交易所相比，其上市公司有什么特點(diǎn)？投資北交所股票的條件和交易規(guī)則又有什么不一樣？“新華視點(diǎn)”記者進(jìn)行了深入采訪。

熱點(diǎn)一：首日交易如何？運(yùn)行平穩(wěn)，行情出現(xiàn)分化

在人們關(guān)注的目光中，首批81家上市公司開(kāi)始交易。其中，10只首日上市交易的新股出現(xiàn)全線上漲。同心傳動(dòng)一度漲超500%，領(lǐng)漲新股，收盤時(shí)漲幅為493.67%。其余新股也均收獲超100%的漲幅。漲超200%的有大地電氣、志晟信息和晶賽科技，恒合股份等6只新股漲超100%。

截至收盤，71家從新三板精選層平移至北交所的公司，9只股票上漲。其中，漲幅最大的德瑞鋰電收盤時(shí)錄得18.23%的漲幅。

北京證券交易所揭牌暨開(kāi)市儀式現(xiàn)場(chǎng)。新華社記者 李鑫 攝

為何北交所新股和從精選層平移過(guò)來(lái)的股票出現(xiàn)了行情分化？

開(kāi)源證券研究所所長(zhǎng)孫金鉅表示，北交所新股剛完成公開(kāi)發(fā)行定價(jià)，15日首日上市交易，其首發(fā)定價(jià)的估值水平較低，同時(shí)投資者對(duì)北交所新股的熱情較高，多種因素促成北交所新股首日表現(xiàn)亮眼。

“存量的精選層股票在北交所宣布設(shè)立之后已經(jīng)在精選層進(jìn)行了充分的交易，股價(jià)在平移至北交所之前已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)大幅上漲，反映了北交所上市的預(yù)期。”孫金鉅說(shuō)，在前期積累了較高漲幅后，部分原精選層股票在開(kāi)市首日出現(xiàn)一定調(diào)整。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，從首日市場(chǎng)交易情況來(lái)看，大部分從新三板精選層平移到北交所的企業(yè)，股價(jià)沒(méi)有意外暴漲或者暴跌，保持了相對(duì)均衡狀態(tài)。這既證明這些企業(yè)在精選層經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)的充分博弈，也反映北交所初步實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化的制度安排。

熱點(diǎn)二：上市公司特點(diǎn)如何？平均市值相對(duì)較低，聚焦“更早、更小、更新”

開(kāi)市首日，81家首批上市公司集體亮相。分析這些企業(yè)的特點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，與滬深交易所相比，北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色明顯。

81家企業(yè)，涵蓋了25個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)大類行業(yè)，大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的排頭兵。其中，占比87%的公司來(lái)自先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，17家為專精特新“小巨人”企業(yè)。

“北京證券交易所的生命力在于特色�！北苯凰�董事長(zhǎng)徐明15日在北交所揭牌暨開(kāi)市儀式上說(shuō)。

從定位看，北交所與滬深交易所雖然同為證券交易所，但服務(wù)對(duì)象不同——北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，突出“更早、更小、更新”，主板主要服務(wù)大型成熟企業(yè)，科創(chuàng)板服務(wù)“硬科技”，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)“三創(chuàng)四新”。由此，北交所與滬深交易所形成錯(cuò)位格局。

這種錯(cuò)位發(fā)展在北交所上市公司中得到充分體現(xiàn)。以71家新三板精選層平移而來(lái)的北交所上市公司來(lái)看，剔除極值影響后，其平均市值（截至11月12日）、去年平均營(yíng)收分別為28.32億元、5.13億元，不僅遠(yuǎn)低于滬深主板上市公司，較科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司也有不小差距。

“北京證券交易所正式揭牌開(kāi)市，是新三板市場(chǎng)積極探索具有中國(guó)特色資本市場(chǎng)普惠金融之路的新起點(diǎn)�！敝袊�(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿說(shuō)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)張曉燕說(shuō)：“中小企業(yè)始終有著發(fā)行上市不夠格，信貸發(fā)債融資難、融資貴的難題，而北交所的上市財(cái)務(wù)門檻相對(duì)低一點(diǎn)，更鼓勵(lì)創(chuàng)新，符合條件的退市公司可退至新三板創(chuàng)新層或基礎(chǔ)層繼續(xù)交易……一系列基礎(chǔ)制度都體現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律的精準(zhǔn)把握�！�

“針對(duì)北交所相對(duì)更加早期的創(chuàng)新型中小公司而言，投資者既要看到北交所公司更好的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，也要看到創(chuàng)新型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)�！睂O金鉅提醒。

熱點(diǎn)三：與滬深交易所相比投資有何不同？30%漲跌幅，50萬(wàn)元投資門檻

根據(jù)北交所發(fā)布的個(gè)人投資者準(zhǔn)入門檻等相關(guān)規(guī)定，個(gè)人投資者申請(qǐng)北交所交易權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬(wàn)元，并且需有2年以上證券交易經(jīng)驗(yàn)。

這一準(zhǔn)入門檻與科創(chuàng)板一致，高于創(chuàng)業(yè)板“10萬(wàn)元+2年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)”的條件。

北交所官方數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，累計(jì)有超210萬(wàn)戶投資者預(yù)約開(kāi)通北交所合格投資者權(quán)限，開(kāi)市后合計(jì)可參與北交所交易的投資者將超400萬(wàn)戶。

“這個(gè)門檻反映了制度對(duì)普通投資者的保護(hù)�！倍�登新認(rèn)為，這既保護(hù)了專業(yè)知識(shí)和資金風(fēng)險(xiǎn)承受能力不足的中小投資者，也鼓勵(lì)了更多機(jī)構(gòu)投資者參與，使市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度進(jìn)一步提高。

不僅如此，除新股上市首日不設(shè)漲跌幅外，北交所對(duì)股票交易實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，高于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的20%，更高于主板市場(chǎng)的10%。這意味著北交所上市公司股價(jià)博弈更加充分，投資者也需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

中信建投證券投行委員會(huì)委員、董事總經(jīng)理李旭東認(rèn)為，北交所上市企業(yè)的發(fā)展階段和性質(zhì)決定了該市場(chǎng)更適合具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和行業(yè)判斷能力的投資者。投資者要基于對(duì)行業(yè)的研究，把握企業(yè)的創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性，避免短線炒作。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，在風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的情況下，通過(guò)北交所主題公募基金進(jìn)行布局可能是相對(duì)更優(yōu)的方式。

11月12日，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、華夏基金等8家公司申報(bào)的北交所主題基金正式獲批。據(jù)了解，首批北交所主題公募基金將采取兩年定期開(kāi)放的運(yùn)作方式，約定80％以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于北交所股票。

李旭東說(shuō)，公募基金作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，研究實(shí)力和行業(yè)判斷更加專業(yè)，是投資北交所很好的途徑。個(gè)人投資者符合要求也可以參與，但是要摒棄概念炒作等行為。

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