人民幣跨境支付系統(tǒng)、集運指數(shù)（歐線）期貨、再保險“國際板”……

上海資本要素市場“爆款”不斷上新

今年以來，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的直接參與者數(shù)量正在快速增長，目前已有12家直接參與者加入，總數(shù)達(dá)到91家。這一數(shù)字超過了去年全年增加的直接參與者數(shù)量，間接參與者更達(dá)到1365家。

這張從上海鋪開的網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)覆蓋到全球182個國家和地區(qū)，無數(shù)的資本要素通過這張網(wǎng)來來往往。這一上海資本要素市場的重要基礎(chǔ)設(shè)施，成了上海配置全球資源的生動寫照。不僅是基礎(chǔ)設(shè)施，在這片資本要素匯聚之地，市場、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品還在不斷提升能級，三個關(guān)鍵詞正在逐漸凸顯。

關(guān)鍵詞一：便利度

一個活躍的資本要素市場，入市、投資、交易的便利度是必要的基礎(chǔ)。

“基礎(chǔ)設(shè)施的任務(wù)就是鋪路架橋?！迸cCIPS一樣，上海清算所今年頻頻發(fā)力，順利落地“互換通”“玉蘭債”等創(chuàng)新產(chǎn)品。上海清算所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，上海清算所與歐洲清算銀行合作推出的“玉蘭債”境內(nèi)發(fā)行人境外發(fā)債渠道，在國際市場反響非常好，目前已有上百家國際投資者親身體驗，其中還包括了要求較高的境外主權(quán)類機(jī)構(gòu)。依托歐洲清算銀行的托管網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)可以覆蓋全球50多個市場，國際投資者配置中國債券資產(chǎn)，又多了一項便利高效的新選擇。

值得一提的是，這一產(chǎn)品還首次實現(xiàn)了中國債券市場創(chuàng)新經(jīng)驗的對外輸出。借鑒“玉蘭債”成功經(jīng)驗，歐洲清算銀行陸續(xù)會同日本和新加坡機(jī)構(gòu)，成功推出“折紙債”“蘭花債”等發(fā)債模式。

十余年前在上海首先啟動的合格境外有限合伙人（QFLP）試點，也迎來了新的優(yōu)化。今年2月，臨港新片區(qū)QFLP外匯新政擴(kuò)圍至上海全市，一系列便利措施惠及更多外企。如試點規(guī)模授予管理企業(yè)，同一管理企業(yè)負(fù)責(zé)的不同基金之間可靈活調(diào)劑使用試點規(guī)模；試點規(guī)模實行余額管理，外國投資者可在登記額度內(nèi)自由匯出、匯入本金，參與試點基金的申購與贖回；符合條件的外匯資金入境后還可直接結(jié)匯……

目前，已有博楓投資、綠洲投資、開泰遠(yuǎn)景三家外資企業(yè)通過QFLP試點聯(lián)席會議評議，成為外匯新政擴(kuò)圍實施以來首批嘗鮮者。

中國資本市場的“試驗田”科創(chuàng)板，也向全世界的投資者敞開大門。他們可以通過QFII/RQFII機(jī)制，全面參與科創(chuàng)板一、二級市場，包括科創(chuàng)板新股發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購，科創(chuàng)板個股和基金交易，融資融券、轉(zhuǎn)融通證券出借交易等。外資還可以通過滬港通，交易符合條件的科創(chuàng)板股票，目前滬港通項下已納入253只科創(chuàng)板股票。隨著科創(chuàng)50指數(shù)產(chǎn)品在境外市場發(fā)布，外資投資科創(chuàng)板渠道進(jìn)一步拓寬。截至5月底，已有12只科創(chuàng)50指數(shù)產(chǎn)品在美國、日本、英國等境外多個市場上市，合計規(guī)模約為21.84億元。

多措并舉之下，截至2023年6月底，外資持有科創(chuàng)板股票流通市值的比例，由2019年末的0.56%升至目前的3.6%。

關(guān)鍵詞二：吸引力

一個市場能否做大做強，僅有便利度還不夠，是否能開發(fā)出具有吸引力的資產(chǎn)和產(chǎn)品才是關(guān)鍵。

最近，集運班輪公司、貨主、貨代等，都在翹首以盼一個金融衍生品的推出——上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）期貨。

上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線），是基于國際集裝箱歐線運輸服務(wù)的價格編制而成的指數(shù)，以這一價格指數(shù)為標(biāo)的開發(fā)期貨，可以幫助行業(yè)規(guī)避運價波動風(fēng)險，更好地控制物流成本。簡單而言，如果有企業(yè)要用集裝箱把貨物從上海運到歐洲，可以先在期貨市場買入指數(shù)期貨，未來如果運費上漲，期貨市場賺到的錢，能夠補貼運費。

重要的是，這一期貨產(chǎn)品從一開始就采用“服務(wù)型指數(shù)、國際平臺、人民幣計價、現(xiàn)金交割”的設(shè)計思路，吸引國際企業(yè)一起參與市場。

同樣讓市場翹首以盼的，還有再保險“國際板”。今年6月的陸家嘴論壇上，原上海銀保監(jiān)局與上海市地方金融監(jiān)管局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)上海國際再保險中心建設(shè)的實施細(xì)則》，在上海開設(shè)面向全球的再保險交易市場。

目前，這一市場正在火熱建設(shè)中。硬件方面，上海已在臨港新片區(qū)金融灣園區(qū)選定國際再保險交易市場辦公場址，并根據(jù)預(yù)計入駐機(jī)構(gòu)情況，另安排附近一棟樓宇隨時備用。軟件方面，國際再保險業(yè)務(wù)平臺一期建設(shè)工作已經(jīng)完成，可實現(xiàn)再保險交易信息標(biāo)準(zhǔn)化實時交互、交易確認(rèn)、合同存證、賬單簽署、交易電子檔案集中存證管理等交易管理必要功能。

據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局透露，目前已經(jīng)有近百家境內(nèi)外保險、再保險和經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)前來咨詢參與途徑。科創(chuàng)金融、綠色金融、離岸金融……上海資本要素市場對于全球的吸引力，還有太多可以開發(fā)的空間。市場翹首以盼的“爆款”，未來還會不斷“上新”。

關(guān)鍵詞三：集聚性

有了便利度和吸引力，一個市場必然會集聚越來越多的機(jī)構(gòu)，這種集聚性當(dāng)然會反哺市場本身。

今年6月，施羅德基金管理（中國）有限公司在上海揭牌時，施羅德投資集團(tuán)行政總裁郝睿誠提到：“上海的親商環(huán)境，加上出色的金融基礎(chǔ)設(shè)施和蓬勃的活力，在中國金融開放和上海成長為全球主要金融中心的過程中持續(xù)發(fā)揮著重要作用?！?/p>

這也是為什么施羅德和一眾外資巨頭選擇上海的原因。取消公募基金管理公司外資股比限制以來，全國新設(shè)的四家外商獨資公募基金管理公司全部落戶上海。目前已獲批開業(yè)的5家合資理財公司，也都落戶上海。這些公司已經(jīng)推出和正在醞釀的金融產(chǎn)品，使得市場的豐富性大增。

作為國際金融中心，上海同時也在建設(shè)全球資管中心、金融科技中心、綠色金融樞紐。集聚更多的優(yōu)秀金融機(jī)構(gòu)，是一個必然的選擇，也是一個長期的過程。

隨著四方來客越來越多，有一種聲音認(rèn)為，上海的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)很多了，還需要花大力氣引入嗎？

“實際上，上海在集聚性方面的提升空間還不小。”業(yè)內(nèi)人士指出，從比例上看，上海外資金融機(jī)構(gòu)占比在30%左右，離紐約等國際金融中心70%左右的比例還有不少差距。從功能上看，上?，F(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的能級還不夠高，落戶上海的超大型、重量級、總部級金融機(jī)構(gòu)還不夠多。

上述人士建議，未來上海應(yīng)著重吸引一些超大型、功能性金融機(jī)構(gòu)，并通過設(shè)立一批關(guān)鍵性、基礎(chǔ)性金融主體，以此補上短板提升能級，幫助上海資本要素市場真正做大做強。（記者 張楊 見習(xí)記者 劉惠宇）

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